眾所周知，當下尿素的調價頻繁跟往常不一樣，原來是一路調漲，或一路調低，口罩期間山東等地出廠報價一路飆升至3200-3300元/噸，2023年以來的跌價幾乎都是試探性的走低，2024年三季度以來尤甚，哪怕是這兩年尿素日產量都很高，也確實打破了原來的調價規律。時值11月底，尿素價格再次稍弱，這次山東等地能守住1700元/噸嗎？也就是說會不會跌破9月24-25日的低點？

筆者認為短期價格有望守住1700元/噸，但是跌破1700元/噸似乎只是時間問題，可能12月中下旬或更晚。原因如下：

首先，尿素供應暫時稍高，雖然部分廠家已跌破完全成本，但是這些廠家暫無退出計劃，即使個別廠家短停檢修中，但是當前尿素日產量仍在18.5萬噸以上，甚至個別情況下能夠接近19萬噸，遠高于去年同期的17萬噸或略低的水平。

不過尿素日產量將稍明顯減少，11月底內蒙青海氣頭尿素廠家將進入冬季檢修期，12月5-15日起川渝氣頭尿素廠家亦如此。今冬內蒙氣頭廠家檢修時間提前了半個月至一個月，其他氣頭廠家的停產時間基本類似2023年。考慮到山東、河南及安徽的三個新裝置，尿素日產量大概率仍然是繼續高于去年同期，這方面的可期待值不高，不過能借停產的消息炒作一下，尤其是還沒停的時候，炒作效果似乎更佳。

其次，淡儲承儲客戶對于尿素的拿貨節奏和復合肥企業對尿素等的原料拿貨進度相對松散，斷斷續續的，暫時未帶來拉動，10月至今尿素價格震蕩下行就能夠說明這一點。不可忽視的是，做期現貨的貿易商及做電廠的貿易商的拿貨積極性要好于預期，這樣一來，部分虧本的尿素廠家仍在正常生產，部分未虧本的廠家仍游刃有余，尿素日產量或居高不下。至于淡儲尿素和復合肥企業拿尿素，這方面后續還是要靠引導性的炒作才能有機會借上力，這兩方面僅能稍稍期待，做期現貨的和做電廠的貿易商仍是按需拿貨，尿素廠家對這兩方面的期待值更高。

沒到最終稍集中消化尿素的春耕旺季，一切都只是試探性的下跌或炒漲，尿素社會庫存相對高位的顯露似乎只是時間問題。

再次，出口暫無新消息。為了讓咱國內農業用上價格劃算的尿素，這幾年政策方面最初是法檢，后面是減少出口，1-10月尿素出口量僅約26萬噸，2024年全年出口量基本是2008年以來最少的一年。雖然國際價格連續走低三周，但按照最低國際尿素離岸價換算山東等地廠家出廠價格仍接近2000元/噸，四季度是儲備旺季，明年一季度是春耕旺季，明年4-6月又需要考慮到春季用肥可能推遲及夏季用肥可能提前。

隨時可能適當多出口，也可能大概率要保持現狀。筆者微妙的心理：出口同比減少了92%的情況下，尿素價格都能堅持在當前主產區1750元/噸及以上的水平，低端蒙西也還在1610-1650元/噸，也就難怪很多市場人士繼續按需拿貨，尿素廠家降一點兒就能接到相對適中的，亦或者馬馬虎虎的訂單量了。

綜上，尿素期現貨氛圍不溫不火，價格或繼續僵持，短期山東等地還是有望守住1700元/噸的價格水平的。